Уже целое десятилетие мы в России наблюдаем непрерывный спектакль под названием «Таргетирование инфляции». В 2013 году Эльвира Набиуллина возглавила Банк России и сразу же заявила, что отныне главной целью Центрального банка Российской Федерации станет так называемое «таргетирование инфляции». Тогда даже не потрудились перевести на русский язык это англоязычное словосочетание, взятое из лексикона «Вашингтонского консенсуса» (неписанного свода правил для стран зависимого капитализма, насаждаемого Международным Валютным Фондом).
Это заявление дамы прозвучало как вызов, причем откровенно антиконституционный. Ведь в статье 75 Основного закона РФ говорится: «Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации». Обеспечение устойчивости рубля предполагает поддержание стабильной покупательной способности денег на внутреннем рынке и поддержание стабильного валютного курса рубля. Глава Банка России, проигнорировав Конституцию, отказалась от поддержания валютного курса национальной денежной единицы. А что такое «таргетирование инфляции»? – Поддержание инфляции на некоем целевом уровне. Чаще всего Банк России говорит, что его целью является поддержание такой инфляции, при которой индекс потребительских цен (ИПЦ) не выходит за пределы 4 процентов. Но ведь в Конституции говорится о том, что рубль должен быть «устойчивым». Т.е. инфляции (равно как и обратного явления – дефляции) быть не должно вообще. Таким образом, мы имеем дело с двойным нарушением Конституции Российской Федерации.
Но я сейчас хочу сосредоточиться не на правовой, а на экономической стороне вопроса. Удалось ли Банку России если не победить инфляцию, то, по крайней мере, загнать ее в прокрустово ложе этих самых четырех процентов? Приведу картинку по годам за последнее десятилетие (значения ИПЦ, %): 2013 г. – 6,45; 2014 г. – 11,36; 2015 г. – 12,91; 2016 г. – 5,38; 2017 г. – 2,52; 2018 г. – 4,27; 2019 г. – 3,05; 2020 г. – 4,91; 2021 г. – 8,39; 2022 г. – 11,92. https://xn—-ctbjnaatncev9av3a8f8b.xn--p1ai/%D1%82%D0%B0%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D1%86%D1%8B-%D0%B8%D0%BD%D1%84%D0%BB%D1%8F%D1%86%D0%B8%D0%B8
Что касается 2023 года, то за первое полугодие прирост потребительских цен составил 2,76%. При сохранении тенденций первого полугодия по итогам всего года должно получиться 5,52%. Банк России прогнозирует величину инфляции по итогам 2023 года в коридоре 4,5-6,5%. Итак, за период 2013-2023 гг. Банк России обеспечил выполнение озвученного им норматива инфляции только два раза – в 2017 и 2019 гг. А девять лет инфляция превышала нормативное значение. Причем в 2015 году — более чем в три раза, а в 2022 году – почти в три раза. Странно, почему Набиуллина до сих пор остается в кресле председателя Банка России? Почему на ежегодных ритуальных отчетах главы ЦБ в Государственной Думе никто из «народных избранников» не поставил вопрос о провальной политике ЦБ под названием «таргетирование инфляции»? Между прочим, познакомился с законом о Резервном банке Новой Зеландии (эта страна считается пионером политики «таргетирования инфляции»). Там прямо записано, что Центробанк должен «таргетировать инфляцию». Но если инфляция выходит за пределы установленного норматива, то глава Резервного банка отправляется в отставку. Если бы у нас был похожий закон, то уже в 2014 году Набиуллину следовало бы отправить в отставку.
Мне кажется, что при нынешней конструкции денежно-кредитной системы РФ пытаться обуздать инфляцию примерно также сложно как поднять самого себя за волосы. Судите сами.
Во-первых, отказ Банка России от поддержания стабильного валютного курса обусловлен тем, в стране сложился альянс, который шутники назвали партией ослабления рубля, или ПОРУБ. Главные участники этой партии – российские экспортеры и Минфин, которые заинтересованы в слабеющем рубле. Третьим участником стал Центробанк, который, по крайней мере, не препятствует ослаблению рубля. Я об этом альянсе ПОРУБ только что написал статью «Парадоксы валютного курса рубля» (https://t.me/REOSH_Sharapov/1481).
Примечательно, что все члены ПОРУБа активно и слаженно борются против введения каких-либо валютных ограничений, включая ограничения на трансграничное движение капитала. А если капитал свободно гуляет из России и в Россию, то никакой стабильности валютного курса рубля быть не может. Не может быть и суверенитета (экономического, финансового, валютного). Российской экономикой управляют «хозяева денег». В том числе используя таких «дирижеров», как международные рейтинговые агентства «Большой тройки» (см. мою статью «Агентство Fitch дало рейтинговый звоночек Америке» https://t.me/REOSH_Sharapov/1476)
Очевидно, что снижение валютного курса рубля неизбежно разгоняет инфляцию. По той причине, что на внутреннем рынке России как минимум половина товаров импортные или произведенные из импортных деталей, частей, узлов, полуфабрикатов и даже сырья. Уже не приходится говорить о том, что внутреннее российское производство всего и вся базируется на использовании иностранного оборудования. Я об этом многократно писал. См, в частности, мою статью: «А давайте посмотрим, какие наши заводы, комбинаты и фабрики держит Запад «на крючке»» (https://svpressa.ru/economy/article/351181/)
Таргетировать инфляцию, отправив валютный курс рубля в свободное плавание, – все равно что пытаться наполнить водой дырявую бочку. Для понимания таких простых вещей не надо кончать университеты (а госпожа Набиуллина, между прочим, кончила экономический факультет МГУ, а уже позднее проходила обучение в Йельском университете в США).
Во-вторых, хочу напомнить банальную истину, что такое инфляция. Она является результатом нарушения баланса между товарной и денежной массой. Денежная масса обгоняет товарную. Банк России не управляет товарной массой. Его вообще не интересует реальный сектор экономики. Пусть этим сектором занимается правительство и его министерства (экономического развития, промышленности, сельского хозяйства, энергетики и проч.). Ведь Банк России (как он считает) независим от государства. И свою миссию по таргетированию инфляции он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Подробнее об этом я уже писал многократно. Например, в статье «Так кто в Российской Федерации отвечает за денежно-кредитную политику?» (https://t.me/REOSH_Sharapov/1230). Бороться с инфляцией по-настоящему можно тогда, когда ты управляешь и товарной, и денежной массой. Это похоже на лодку, которая приводится в движение двумя веслами. Если грести только одним веслом (которое отвечает за денежную массу), то лодка будет крутиться на одном месте. В чистом виде имитация движения.
Но самое удивительное, что даже то весло, которое отвечает за денежную массу и которое вроде бы находится в руках Банка России, сломано. Оно плохо гребет. Почему? Потому что Банк России в своих руках держит лишь эмиссию наличных денег. А их доля в совокупной денежной массе (наличные плюс безналичные деньги) составляет процентов 20. Остальные почти 80% — безналичные деньги, которые создаются коммерческими банками.
Примечательно, что время от времени Банк России успокаивает общественность, что свой «печатный станок» он не запускает для эмиссии избыточной массы. Вполне вероятно, что и не запускает. Но при этом общий объем денежной массы растет. За счет того, что работают «печатные станки» коммерческих банков.
При этом эффективность управления Центральным банком эмиссией безналичных денег коммерческими банками, мягко говоря, невысокая. Кстати, об этом сейчас стали говорить более откровенно. Причем даже в самом ЦБ. Сегодня Банк России активно продвигает проект цифрового рубля. И одной из главных целей перехода на цифровой рубль является сосредоточение всей денежной эмиссии в Центробанке; эмиссия безналичных денег коммерческими банками постепенно будет прекращена. ЦБ хочет иметь крепко весло, но это в будущем. А пока в его руках какая-то палка, напоминающая весло.
В-третьих, очевидно, что инфляция – неизбежный спутник дефицита государственного бюджета. Когда я учился в институте более полувека назад, нам на лекциях вообще говорили, что это чуть ли не единственный источник инфляции. В свете того, что российский Минфин уже не представляет себе бездефицитных бюджетов, можно быть уверенным, что «таргетирование инфляции» будет напоминать борьбу с ветряными мельницами. За десятилетний период времени 2013 – 2022 гг. федеральный бюджет был профицитным лишь в 2018, 2019 и 2021 гг. Остальные семь лет он был дефицитным. Рекордным дефицит стал в 2020 году – 4,1 трлн руб. В прошлом, 2022 году дефицит равнялся 3,3 трлн руб. (второе по величине значение за всю историю РФ). В бюджет 2023 года заложен дефицит в 2,9 трлн руб. В относительном выражении (по отношению к ВВП) эти дефициты составляют (%): 2020 г. – 3,8; 2022 г. – 2,3; 2023 г. – 2,0. Небольшой профицит был в 2021 году — примерно 0,5 трлн руб. А суммарное сальдо федерального бюджета за период 2020-2023 гг. составляет минус 7,6 триллионов рублей. Такая гигантская бюджетная «дыра» — мощный источник инфляции.
Итак, в свете сказанного можно сказать, что провозглашенное десять лет назад Банком России «таргетирование инфляции» напоминает «театр абсурда». В этом театре нам показывают один и тот же спектакль, который многократно повторяется. Каждый раз представление оканчивается одной и той же сценой: проходит очередное заседание совета директоров Банка России и на нем принимается очередное решение о повышении ключевой ставки. Или ее сохранении на прежнем уровне. Уровне, не совместимом с жизнью предприятий реального сектора. Главный аргумент – сохраняющаяся инфляция. Я бы сказал: не просто сохраняющаяся, а искусственно культивируемая.
21 июля нынешнего года совет директоров ЦБ повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%. Банк России может продолжить увеличение ключевой ставки на ближайших заседаниях Совета директоров. Об этом заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в тот же день.
Нас приучают к «новой нормальности» (выражение президента Всемирного экономического форума Клауса Шваба). Но к «новой нормальности» («таргетированию инфляции» и повышению ключевых ставок) привыкнуть сложно. Также сложно как привыкнуть к любому обману и любому убийству.
Телеграм-канал «Шарапов» https://t.me/REOSH_Sharapov
Оставить комментарий