Еще в конце 1960-х годов на занятиях по политэкономии в институте мы разбирали западную теорию так называемого «народного капитализма». Это одна из буржуазных реформистских теорий, обосновывавших идею трансформации капитализма в новый общественный строй. Указанная теория впитывала в себя ряд других западных социально-экономических концепций: «диффузии собственности», «революции управляющих» и «революции в доходах». Одним из главных проявлений перерастания олигархического капитализма в народный капитализм, по мнению тогдашних западных идеологов, стал выход на фондовый рынок миллионов простых граждан, которые стали покупать ценные бумаги – облигации и акции, получая от них доходы в виде процентов и дивидендов. Особенно это было характерно для Соединенных Штатов. После второй мировой войны крупнейшие американские компании стали активно продавать часть акций наиболее квалифицированным рабочим и служащим. За период 1952-1970 гг. число владельцев акций в США возросло с 6,5 млн. до 30,9 млн. (что составило около 15% всего населения страны).
Однако практикуемая «диффузия акций» не означает «диффузии собственности», так как подавляющая масса совокупного акционерного капитала продолжает оставаться в руках незначительной по своему численному составу капиталистической верхушки общества. Доля акционеров среди низших групп получателей доходов очень мала. Так, по подсчётам американского экономиста Р. Голдсмита, только 1% населения США в 1929 году владел 65,6%, а в 1953 году — 76% совокупного акционерного капитала, находящегося в собственности отдельных лиц. В 1967 году, по неполным данным, 2024 богатые семьи США владели акциями общей стоимостью 111,2 млрд долл., т. е. 15% стоимости всех акций, находившихся в обращении. С помощью этих акций численно ничтожная верхушка класса капиталистов держала под своим прямым контролем 1995 крупных корпораций с общей суммой активов в 290 млрд долл. Что касается миллионов простых держателей ценных бумаг (наемных работников), то величина получаемых от них доходов была в среднем на порядок меньше величины их зарплаты. Владение несколькими ценными бумагами не превращали наемного работника в рантье, он по-прежнему оставался рабочей силой, создающей прибавочную стоимость капиталисту (см.: Панова М. «Народный капитализм» сегодня. — М., 1970).
Что касается России, то здесь как среди чиновников, так и некоторых олигархов также витают идеи сделать российский капитализм «народным». Так, в сентябре прошлого года российский олигарх Владимир Потанин, владеющий «Норильским никелем», высказал идею предложить работникам указанной корпорации четверть всех акций. Мол, это, по его мнению, будет создавать у работников чувство, что они не просто рабочие и служащие корпорации, а ее совладельцы. А это будет мощной мотивацией трудиться более эффективно. Правда, олигарх предложил реализовать эту идею не моментально, а в течение ближайших десяти лет. Пока никаких новостей о передаче акций работникам «Норникеля» не было.
Банк России как финансовый мегарегулятор также неоднократно заявлял, что он предпринимает и будет предпринимать усилия по привлечению на фондовый рынок страны миллионов граждан. Фондовый рынок России в последнее время сильно скукоживается. За прошлый год его капитализация рухнула на 39%. При этом компании реального сектора экономики, которым нужны «длинные» деньги для инвестиций не могут получить их в виде кредитов от коммерческих банков. По той причине, что Банк России держит ключевую ставку на неприемлемо высоком уровне (в настоящее время – 12 процентов; в ближайшее время она, согласно заявлениям Центробанка точно не уменьшится; есть вероятность того, что она будет еще больше повышена). И в этой ситуации глава Банка России обращается к предпринимателям: не рассчитывайте на дешевые кредиты, а если вам нужны деньги, то более активно выходите на фондовый рынок с облигациями и акциями. А деньги вам будут поставлять миллионы граждан. Давайте совместно (т.е. Банк России, правительство и бизнес) стимулировать простого россиянина нести свои сбережения на Московскую или Питерскую биржу. См.: «Набиуллина – бизнесу: «Надо не жаловаться на высокие ставки по кредитам, а предлагать бумаги!»» (https://www.business-gazeta.ru/article/593739). Предложены разные способы затягивать россиянина на фондовый рынок. Один из них – превращение коммерческих банков в инвестиционных брокеров. Приходит человек в банк для того, чтобы положить деньги на депозитный счет, а ему предлагают альтернативу в виде инвестиционного счета, т.е. счета, выводящего клиента на фондовую биржу. Клиент соглашается, но порой даже не понимает, что его сделали финансовым спекулянтом на фондовой бирже. И не осознает, что его деньги выведены из-под защиты системы страхования банковских депозитов (страхуемая сумма – до 1,4 млн руб.).
В декабре 2009 года клиентов-физических лиц на брокерском обслуживании Мосбиржи и СПБ (Санкт-Петербургской биржи) было 700 тысяч, спустя 5 лет число зарегистрированных клиентов увеличилось почти до 1 млн, в декабре 2017 клиентов стало 1,4 млн, в конце 2019 г. уже 4 млн, через год – 9.8 млн, в 2021 г. – 20 млн. И, наконец, в 2022 году их число достигло 29 миллионов. В 2022 году, несмотря на падение в экономике, каждые две недели число клиентов прирастало так, как это раньше (до 2017 года) происходило за 5 лет. Т.е. темпы притока граждан на фондовый рынок выросли в 100-150 раз!
И Московская биржа, и Банк России, курирующий биржу, отчитывались с гордостью о том, что происходит радикальная переориентация российских «физиков» с банковских депозитов на ценные бумаги фондового рынка.
И вот очередной отчет в виде документа Банка России, называемого «ОБЗОР КЛЮЧЕВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОТДЕЛЬНЫХ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ» (II квартал 2023 года. – Москва, 2023). https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/46302/review_secur_23Q2.pdf Темпы роста числа клиентов на брокерском обслуживании в II квартале 2023 г., как отмечается в «Обзоре», «оставались сдержанными». Но Банк России тут явно скромничает. Суммарное количество клиентов (по всем участникам, включая повторные счета у разных брокеров) по итогам квартала выросло до 33 млн лиц. Это означает прирост в 7% на квартальной основе и 30% на годовой.
Впрочем, в цифре 33 миллиона есть некоторое преувеличение, поскольку одно физическое лицо может иметь два и более счетов. За вычетом такого «двойного счета» остается реальное количество «физиков», которых величают «уникальными клиентами». Таковых на середину года оказалось почти 26 миллионов (точно: 25,95 млн). Прирост за квартал составил 6%, а прирост на годовой основе 27%. Как отмечается в «Обзоре», это составило 34% экономически активного населения страны. Более трети всего дееспособного населения России присутствовало на фондовом рынке страны! Согласно данным Банка России, количество россиян, хранящих сбережения в банках, выросло по итогам августа до 42%. Это максимальный показатель за последние шесть лет, с 2017 года (https://abnews.ru/news/2023/8/23/czb-rf-kolichestvo-rossiyan-hranyashhih-sberezheniya-v-bankah-vyroslo-do-42). При этом, однако, темпы прироста числа клиентов фондовой биржи опережает темпы прироста числа держателей сберегательных счетов коммерческих банков. Если экстраполировать тенденции последних лет, то где-то в 2025 году количество клиентов фондовой биржи превысит количество клиентов со сберегательными (депозитными) счетами банков. Явный признак того, что Россия движется в сторону «народного капитализма».
Но если подробнее изучать данные последнего «Обзора», то приходишь к выводу, что никаким «народным капитализмом» в России не пахнет. С конца 2021 года по середину нынешнего, т.е. за полтора года число новых клиентов биржи выросло на 10,7 млн человек. На конец 2021 года количество пустых счетов или счетов с символической суммой до 10 тысяч рублей составляло 12,7 млн или 83% общего количества счетов «физиков». Спустя полтора года число таки пустых или символических счетов выросло ровно на 10 миллионов, достигнув значения 22,7 млн. Их доля в общем количестве счетов «физиков» увеличилась до 87,4%.
Несложно подсчитать, что из общего прироста числа счетов за полтора года (10,7 млн) на пустых или символических клиентов пришлось 94%. Прирост инвесторов, которых можно назвать «реальными» или с натяжкой «реальными», составил за полтора года 600-700 тысяч. В этом приросте примерно 450 тысяч пришлось на счета от 10 до 100 тыс. рублей, которые можно назвать «мелкими». Остальные – прирост «средних».
А вот крупные счета (1 миллион рублей и выше) за полтора года показали нулевой прирост общего количества. В этой группе «миллионников» некоторый прирост был зафиксирован по счетам с суммами от 1 млн до 10 млн рублей. А по счетам с более высокими суммами было зафиксировано сокращение. По группе от 10 млн до 100 млн руб. – минус 5%. По группе от 100 млн до 500 млн руб. – минус 6%. По группе от 500 млн до 1 млрд руб. – минус 20%. А вот число счетов в группе «миллиардеров» (суммы от 1 млрд руб.) сократилась аж на 40%.
Инвесторам-«физикам» со счетами от 1 миллиона рублей на середину года принадлежало 91,3% всех ценных бумаг «физиков». А инвесторам от 10 млн руб. – 70,5%.
Приведенные в «Обзоре» цифры показывают, что на «миллионеров» (держателей счетов от 1 млн руб.) пришлось лишь 2% общего числа «физиков», а на «мелочь» (всех остальных держателей счетов) — 98%. При этом инвесторам со счетами от одного миллиона рублей принадлежит 91,3% рынка ценных бумаг, а всем остальным, которые составляют, как говорится в «Обзоре, третью часть экономически активного населения, – оставшиеся 8,7%. Подобная статистика не дает ни малейших оснований утверждать, что в России есть признаки трансформации олигархического капитализма в «народный».
Вместе с тем, «Обзор» показывает, что и олигархический капитализм в России не укрепляется, а слабеет. Еще раз напомню, что полтора года число инвестиционных счетов «миллиардеров» (суммы от 1 млрд руб.) сократилось на 40% и на середину текущего года составило 340. Тенденция ухода «миллиардеров», делающих погоду на фондовом рынке, как отмечают эксперты, сохранится. А если так, то, скорее всего, по итогам нынешнего года капитализация российского фондового рынка еще больше просядет. Спасти фондовый рынок и олигархический капитализм с помощью «народного капитализма» не получается.
Фото: Kolbin.ru
Телеграм-канал «Шарапов» https://t.me/REOSH_Sharapov
Оставить комментарий