Статья Александра Разуваева на сайте Odnako.ru
В рейтинге британского издания Financial Times по рыночной капитализации российские компании вернулись на 10 лет назад.
Два года назад ни одной российской компании не осталось в топ-50, в 2014 г. семь компаний-представителей России по совокупной капитализации оказались на последнем месте среди стран БРИКС, в текущем году россиян нет даже в первой сотне.
«Газпром» в глобальном списке опустился с 83-го место на 170-е с капитализацией в $6,57 млрд долл., Сбербанк, занявший год назад 177-е место, вовсе покинул его.
Данная новость неудивительна. Фондовый рынок в наибольшей степени пострадал от санкций, оттока капитала и падения цен на нефть. Российский рынок акций, как и большинство других развивающихся рынков, более чем зависим от отношения глобальных инвесторов. Конечно, влияние обвала котировок российских акций на макроэкономику в России относительно слабое. Однако в том, что россияне стали беднее, нет ничего хорошего. Существует мнение, что Московская биржа — это узкая «песочница» для спекулянтов.
Вместе с тем на самом деле частных инвесторов в России намного больше, чем принято считать. И для них фондовый рынок — это один из возможных вариантов сбережений на длительный срок. Можно вспомнить народные IPO «Роснефти» и Сбербанка, а также печально известное размещение ВТБ. Многие россияне стали миноритарными акционерами при приватизации, плюс в нулевые вкладывать часть сбережений в акции, как через паевые инвестиционные фонды, так и напрямую, стал российский средний класс. При прочих равных низкая оценка российских компаний фондовым рынком означает рекомендацию покупать.
Российские предприятия действительно очень дёшево оценены рынком, как относительно аналогов с развивающихся рынков, так и относительно текущих цен на нефть. Вместе с тем, неизбежное повышение ставки ФРС — очень серьёзный негатив для всех развивающихся рынков. Поэтому покупка российских акций сейчас очень рискованная, хотя потенциально очень доходная идея.
Стоит также отметить, что до снятия санкций и возвращения на российский рынок акций иностранцев переоценки российских компаний ожидать вряд ли стоит. Об этом редко говорят открыто. Публично принято упрекать российские предприятия и банки в слабом корпоративном управлении, а государство в неэффективности. Однако все прекрасно понимают, что российский рынок акций стал заложником новой холодной войны и до её завершения серьёзных прибылей инвесторам ждать не стоит.
P.S. Для справки. Рыночная капитализация — это стоимость всей компании на бирже, то есть количество выпущенных акций, умноженное на их биржевой курс.
