На прошлой неделе участники мирового рынка золота находились в напряженном ожидании двух событий: принятия Федеральной Резервной Системой США решения по ключевой ставке и заключения предварительного соглашения о завершении войны между Соединенными Штатами и Ираном.
Заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC, Federal Open Market Committee) Федерального Резерва, уполномоченного принимать решения по ключевой ставке, проходило 16-17 июня. Это было первое заседание FOMC при новом главе ФРС США Кевине Уорше, который на этом посту в мае сменил Джерома Пауэлла (возглавлял Федеральный Резерв с февраля 2018 года). Кевин Уорш – ставленник 47-го президента США, Дональду Трампу пришлось приложить серьезные усилия, чтобы Кевин Уорш был утвержден на пост председателя Совета управляющих ФРС США. Дональд Трамп не скрывал, что рассчитывает на Кевина Уорша как на «голубя». Т.е. рассчитывает, что Кевин Уорш будет проводить политику «количественных смягчений» (снижение ключевой ставки и наращивание денежной массы). Такое восприятие Трампом Кевина Уорша многим наблюдателям кажется странным, поскольку эксперты считают Кевина Уорша не «голубем», а «ястребом». Т.е. как банкира, склонного к проведению политики «количественного ужесточения» (повышение ключевой ставки и сжатие денежной массы). Впрочем, некоторые наблюдатели полагают, что Уорш и не «голубь», и не «ястреб», а очень гибкий банкир, который способен оперативного переходить от политики «количественного ужесточения» к политике «количественного смягчения» и наоборот.
Оглашенное 17 июня решение Федерального Резерва о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне (3,5-3,75%) многие наблюдатели восприняли именно как проявление гибкости нового руководителя ФРС США. Конечно, Трампу было бы гораздо приятнее, если бы ФРС снизила ключевую ставку. Но даже несмотря на все более проявляющуюся умственную неадекватность 47-го президента, я думаю, что Дональд Трамп понял, что иного варианта по ключевой ставке быть не могло. А потому не проявил никакого возмущения или недовольства решением о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне. По-хорошему Кевин Уорш должен был бы даже повысить ключевую ставку, чего он не сделал. Ведь инфляция в американской экономике была далека от нормы, и ее следовало бы гасить с помощью повышения ключевой ставки. Причина повышенной инфляции в США и многих странах мира – война, развязанная Америкой (конкретно Трампом) против Ирана 28 февраля. По-хорошему для того, чтобы подавить инфляцию в американской экономике, надо закончить войну на Ближнем Востоке. А уж после этого понижать ключевую ставку ФРС США. Мне кажется, что Трамп эти простые причинно-следственные связи понимает. А потому Трамп не выразил недовольства Кевином Уоршем, который не понизил ключевую ставку. А кроме того, Трамп активизировал процесс переговоров с Ираном, рассчитывая в кратчайшие сроки открыть Ормузский пролив и ликвидировать, таким образом, источник повышенной инфляции в мировой экономике в целом и американской в частности. Нажимая на все педали, Трамп ускорил переговоры Вашингтона с Тегераном. И 18 июня было объявлено о том, что стороны успешно завершили первый раунд переговоров, подписав меморандум о взаимопонимании. Было объявлено о том, что переговоры будут продолжены и в пределах 60 дней будет подготовлен и подписан окончательный мирный договор.
Безусловно, что за заседанием FOMC и переговорами между Ираном и США на прошлой неделе следили во всем мире. В том числе следили участники мирового рынка золота, пытаясь понять, как указанные события могут повлиять на цены драгоценного металла. В самом общем виде зависимости следующие. Повышение ключевой ставки ФРС США понижает или тормозит рост цен на золото; понижение ставки, наоборот, способствует росту золотых цен. Продолжение войны на Ближнем Востоке сбивает цены на золото; прекращение, наоборот, способствует росту золотых цен.
Выступление Кевина Уорша 17 июня после заседания FOMC многие оценили не как нейтральное, а как «ястребиное». Во время пресс-конференции Уорш назвал инфляцию бременем для американских домохозяйств и заявил, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке «однозначно и единодушно» настроен восстановить ценовую стабильность. Реакций на это выступление стало падение цен на золото.
Правда, некоторые в выступлении Кевина Уорша усмотрели «второе дно». Глава ФРС заявил, что многие официальные статистические данные, которыми пользуется Федеральный Резерв, основаны на устаревших методах опроса. В том числе (и даже в первую очередь) Уорш имел в виду статистические данные по инфляции. Многие посчитали, что в случае изменения методики расчета инфляции, цифры данного показателя будут ближе к целевому значению (2%). Что позволит Уоршу проявить себя в качестве «ястреба».
Если предшественники Кевина Уорша обычно намеками давали понять, куда может быть направлен вектор изменений ключевой ставки на ближайшие месяцы (или даже год), то нынешний глава ФРС США 17 июня в своем выступлении постарался избежать таких намеков. А потому лишил всякого рода наблюдателей пищи для досужих разговоров о том, какой может оказаться ключевая ставка в последующие месяцы. Кевин Уорш дал понять, что заниматься прогнозированием не будет, а сосредоточится на оценке текущей ситуации (для чего и собирается уточнить методики расчета инфляции и ряда других показателей).
Рынок золота на решение ФРС США по ключевой ставке отреагировал ожидаемо. 17 июня цена августовского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex упала на 1,07%, достигнув отметки в 4307,95 доллара за тройскую унцию. 18 июня золото на рынке спот снизилось на 0,7% до 4299,89 долларов за унцию.
Кевин Уорш (если верить его заявлению) прогнозами заниматься не собирается. А вот банки от этого уйти не могут. В том числе те, которые активно занимаются операциями с золотом. Банк Goldman Sachs уже вечером 17 июня понизил свой прогноз по золоту к концу текущего года на 500 долларов за унцию. Банк ожидает, что в декабре цена составит 4900 долларов. В своем первоначальном прогнозе Goldman Sachs исходил из того, что первое снижение ключевой ставки Федеральным Резервом произойдет лишь в декабре 2026 года. А после выступления Кевина Уорша 17 июня банк перенес первое ожидаемое снижение ключевой ставки аж на декабрь 2027 года. Кевин Уорш, по представлениям Goldman Sachs, проявит себя «голубем» лишь через полтора года!
Из комментариев Goldman Sachs к своему прогнозу по золоту следует, что понижение цены на золото к концу года могло быть еще более значительным. Но оно будет частично компенсировано действием такого фактора, как ослабление нынешней напряженности на Ближнем Востоке и открытием во второй половине года Ормузского пролива.
Еще раз напомню, что 18 июня 2026 года, на следующий день после принятия решения по ключевой ставке ФРС был обнародован меморандум о взаимопонимании между США и Ираном. Многие ожидали, что цена на золото подскочит. Некоторое повышение было, но очень незначительное и вялое. Из чего следует, что участники рынка золота не очень поверили в том, что указанный документ положил начало конструктивному урегулированию ситуации на Ближнем Востоке. И их скептицизм подтвердился. Уже 20 июня власти Ирана заявили о повторном закрытии Ормузского пролива, сославшись на нарушение меморандума о взаимопонимании со стороны США и Израиля. По состоянию на 22 июня (время написания данной статьи) переговоры возобновились. Но участники рынка не испытывают особого оптимизма по поводу того, что к 18 августа (60 дней после подписания меморандума) сторонам удастся добиться гарантированного мира. Цена золота по спотовым сделкам 22 июня составила 4 220 долларов за унцию. Скептицизм участников рынка золота по поводу успешного завершения переговоров и нормализации ситуации на Ближнем Востоке сохраняется.
https://www.zolotoy-club.ru/tpost/2tfyhkn1z1-dva-sobitiya-proshloi-nedeli-kotorie-oka
